宏觀環(huán)境對(duì)行業(yè)的制約增強(qiáng)
　　盡管基礎(chǔ)設(shè)施投資不斷“升溫”，但因占比更高的房地產(chǎn)投資的低下以及產(chǎn)業(yè)部門(mén)投資的不暢，在它們的綜合作用下，行業(yè)的總體需求可能更多地表現(xiàn)為下滑。宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速下滑，對(duì)建筑工程行業(yè)的不利影響正逐步顯現(xiàn)。
　　
　　“結(jié)構(gòu)分化”更為突出
　　受FAI的政策導(dǎo)向變動(dòng)影響，建筑工程行業(yè)各專業(yè)領(lǐng)域的外需及景氣程度的分化將進(jìn)一步加劇，來(lái)自于房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)（如房屋建筑、市政工程、建筑相關(guān)等領(lǐng)域）的需求因受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行因素抑制而有所回落，而來(lái)自于基建領(lǐng)域的需求則受擴(kuò)張性財(cái)政的拉動(dòng)而呈現(xiàn)“擴(kuò)張”。
　　
　　基建是當(dāng)前環(huán)境下最為確定的增長(zhǎng)領(lǐng)域
　　其中，鐵路建設(shè)、地鐵建設(shè)和水利水電建設(shè)領(lǐng)域的增速最快，且景氣度也逆勢(shì)上揚(yáng)。當(dāng)前以基建投資為主導(dǎo)的中央投資規(guī)模不斷擴(kuò)大基本能保障相關(guān)領(lǐng)域增長(zhǎng)的確定性，此外，適度寬松的貨幣政策落實(shí)情況好于預(yù)期，使得相關(guān)公司將繼續(xù)受益。
　　
　　盈利“滯后”性加強(qiáng)
　　因建筑工程公司普遍采用“先采購(gòu)、再施工”的項(xiàng)目運(yùn)作流程，各類成本的價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)毛利率的影響延遲，行業(yè)盈利的“滯后性”加強(qiáng)。繼續(xù)維持對(duì)房屋建筑領(lǐng)域的謹(jǐn)慎看法相關(guān)指標(biāo)上房屋建筑業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)較高的“一致性”，而從月度同比增速看，房地產(chǎn)投資回落的幅度驚人，從先驗(yàn)指標(biāo)判斷，房地產(chǎn)投資下滑的趨勢(shì)仍將延續(xù)，其對(duì)房屋建筑領(lǐng)域產(chǎn)生的不利影響仍將持續(xù)。
　　行業(yè)整體評(píng)級(jí)“謹(jǐn)慎推薦”，鐵路建設(shè)子行業(yè)評(píng)級(jí)為“推薦”
　　預(yù)計(jì)建筑工程行業(yè)的整體景氣短期內(nèi)仍將面臨一定下行壓力，行業(yè)整體評(píng)級(jí)為“謹(jǐn)慎推薦”；因鐵路建設(shè)領(lǐng)域的獨(dú)立性，給予“推薦”評(píng)級(jí)。