今日要聞： 

3 月芝加哥PMI為 70.6好于預期 

日住友金屬礦山2011/12年度銅產量或下滑10%至36萬噸 

日本同和礦業擬在4月初重啟旗下一鋅冶煉廠的運營 

外盤表現 期銅收漲, 海外擔憂中國銅需求 

操作建議 市場焦點轉向美聯儲升息的預判，今日夜間公布的非農就業報告非常重要。市場預計 3 月非農就業人口將增加 19.0 萬，較前值增加 19.2 萬或稍有回落，若數據利好美元有望反彈。經濟數據出現走弱跡象，對銅價影響最大的仍然是美圓，近期行情預計維持震蕩，重點關注9640美圓附近的阻力，觀望或短線操作。 日本福島第一核電站機組將全部報廢，市場核恐慌仍在蔓延，報廢措施將消耗大量鉛及混凝土進行封堆。昨日國內現貨市場，部分冶煉廠出于季末月末換現考慮，出貨意愿增強，鉛價較低下游接貨謹慎成交較淡，品牌鉛成交于17400-17500元/噸。倫強滬弱格局預計將延續，倫鉛重新站穩2700美元前，觀望或短線操作。 

熱點關注 

國內經濟政策 

銅下游消費采購 

一、新聞信息：

事件：3 月芝加哥PMI為70.6好于預期 美國供應管理協會(ISM)芝加哥分會宣布，3月的芝加哥采購經理人指數(PMI)為 70.6點。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為69.5點。2月芝加哥PMI為71.2點。

事件：日住友金屬礦山2011/12年度銅產量或下滑10%至 36萬噸 在 4月 1 日開始的2011/12財政年度，日本銅產量預計將銳減，因 3月 11日強震后該國三大冶煉商中的兩家已停止部分產能的運營，而第三家冶煉商--住友金屬礦山株式會社將進行長時間的煉廠維護。公司銅產量可能將下滑10%至36萬噸左右，因旗下位于西日本的東予(Toyo)冶煉廠將從9 月份左右開始為期兩個月的煉廠維護。

事件：日本同和礦業擬在4 月初重啟旗下一鋅冶煉廠的運營 日本同和礦業株式會社周四表示，計劃在4 月初恢復年產能20萬噸的日光(Akita)鋅冶煉廠的運營。 這家鋅冶煉廠位于日本東北部地區。 日光鋅冶煉廠是日本最大的鋅冶煉廠， 占該國總產能的近30%。日本同和礦業株式會社亦表示，擬將在4月初重啟日本小坂(Kosaka)銅冶煉廠的生產，小坂銅冶煉廠的年產能為8,000噸，這座冶煉廠也坐落在日本東北部地區。由于3 月11 日日本東北部遭遇強震及海嘯，導致該國近65%的鋅產能陷入癱瘓。 

二、外盤簡述： 期銅價格在2011年第一季度收低,因中國需求疲弱 路透紐約/倫敦3月31 日電---期銅價格周四小幅上漲,但2011年第一季錄得2.4%的跌幅,為自2010 年第二季以來首個收低的季度.期銅下跌因市場擔心中國需求走弱,以及庫存增加打壓市場人氣. 交易商指出,市場軋平賬面和美元疲軟是周四期銅收高的原因.本季度期銅表現不及其他基本金屬,如三個月期錫CMSN3大漲18.3%,三個月期鋁CMAL3勁揚7.2%,三個月期鉛CMPB3和三個月期鎳CMNI3則各自上漲約5%. 倫敦市場和紐約市場銅價分別從上個月觸及的歷史高位每噸10,190美元和每磅4.6575美元下滑了逾 7%.鑒于中國買盤持續疲弱,同時倫敦庫存增加,銅價料將在近期繼續陷入低迷. "中國市場近期呈現疲態,這從現貨升水驟降,以及更多銅運至LME和上海倉庫中可以反映出來."麥格理分析師Duncan Hobbs稱. 倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅CMCU3收高49美元,收報每噸9,430美元.該季度其較2010年收盤水準下跌2.4%,為去年6月以來首次季度下跌. 紐約商品期貨交易所(COMEX)5月期銅合約HGK1收高3.35美分,報每磅4.3075美元.本季度其收低3%. "我們仍不清楚中國買盤何時才能現身...實際上該國已有了充足的供給,因此他們能夠左右價格."Future Path Trading經紀商和期貨分析師Frank Lesh表示. 自去年12月,銅庫存MCU-STOCKS呈現穩步增長,其增加125噸至439,850噸,為2010年7月迄今高位. 這令市場對實貨需求疲弱的擔心加劇. 今年造成油價上漲和通脹擔憂升溫的中東及北非動亂打壓基本金屬,同時日本強震與核危機也帶來負面作用. 三個月期鋁收高16美元至每噸2,645美元,因能源成本上漲.本周稍早其曾錄得每噸2,656美元的兩年半高位. "就供給和需求動態角度而言,今年早些時候中國產量出現增長,因政府實行的限電措施再度放寬."瑞士信貸銀行在一份報告中稱. "不過,在我們看來,供給成長不太可能與需求增長相匹配.因此,庫存料將減少,且將對價格構成周期性支持." 三個月期鋅CMZN3上揚24美元至每噸2,362美元. Dowa Mining Holdings(5714.T: 行情)稱計劃在4月初,恢復日本東北部地區秋田市鋅冶煉廠的作業, 該廠產能每年達20萬噸. 秋田市的這家工廠是日本最大的鋅冶煉廠,占日本總鋅產量的近30%.自3 月 11日地震以來,日本暫時關閉了總產能的近65%. 

三、國內走勢分析及操作策略 銅價重新震蕩回落 海銅價重新震蕩回落，成交保持清淡，持倉量有所下降。 國際銅價繼續受需求憂慮的打擊回落，但是如果股市維持強勢、同時美圓能夠重新走弱，那么預計銅價的回落空間仍將有限，行情繼續維持震蕩的可能性依然存在。美國的就業狀況呈現進一步改善的趨勢，也就是說全球經濟復蘇的趨勢仍然沒有改變，從而使銅價繼續得到長期的支持。中短期內如果仍然不能得到中國強勁需求的支持， 那么在夏天淡季即將來臨的情況下， 不排除出現回調的可能性，近期關注9000美圓的支撐。 國際鋁價、鋅價及鉛價隨銅價回落，短期內預計將維持弱勢震蕩。 國內銅價跟隨外盤回落，但是開始表現出一定的抗跌性特征，盡管疲軟的國內股市帶來了部分壓力。盡管國內銅價因緊縮政策的打擊回升乏力，但是在70000附近目前仍然存在比較強勁的需求。因此，如果國際銅價能夠獲得美圓走弱的支持，國內銅價近期仍然有望再次反彈。操作上，建議投資者在 70000附近可以重新嘗試逢低買進，但是必須嚴格設置止損，并且對反彈高度不宜過分樂觀。 國內鋁價、鋅價及鉛價隨銅價回落，并且短期內預計將維持震蕩，進一步回落空間則比較有限。 滬鉛小幅回落 日本福島第一核電站機組將全部報廢，市場核恐慌仍在蔓延，報廢措施將消耗大量鉛及混凝土進行封堆。昨日國內現貨市場，部分冶煉廠出于季末月末換現考慮，出貨意愿增強，鉛價較低下游接貨謹慎成交較淡，品牌鉛成交于17400-17500元/噸。倫強滬弱格局預計將延續，倫鉛重新站穩2700美元前，觀望或短線操作。