銅 

中秋長(zhǎng)假期間，LME倫銅市場(chǎng)因?yàn)槊涝S持下跌趨勢(shì)影響，上周總體呈現(xiàn)出較好的上漲勢(shì)頭，前日最新收盤(pán)價(jià)為7952.2美元，上周累計(jì)上漲2.81%。 

首先依舊是國(guó)內(nèi)基本面的數(shù)據(jù)，節(jié)假前長(zhǎng)江有色1號(hào)銅價(jià)格與期貨基本持平為59600~59900元。上期貨交易所銅最新庫(kù)存為94365噸，減少3860噸。庫(kù)存的繼續(xù)下降表現(xiàn)出現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格并不樂(lè)觀，但國(guó)際銅價(jià)的上漲很可能使得游資出現(xiàn)大幅進(jìn)場(chǎng)的沖動(dòng)，不過(guò)現(xiàn)在正處于消費(fèi)和貿(mào)易淡季，因此國(guó)內(nèi)金屬大幅被拉升的可能性不大。國(guó)際方面，歐美最新的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都使得美元受壓并下破79.5的前期支撐平臺(tái)，并且在美國(guó)針對(duì)人民幣低估的行動(dòng)中，美元很可能繼續(xù)順勢(shì)走低，因此這都對(duì)銅價(jià)的上漲起到一定的推動(dòng)作用，但需要注意的是外匯問(wèn)題很可能在一定層面上影響國(guó)內(nèi)外比價(jià)并低估國(guó)內(nèi)的銅價(jià)。 

從技術(shù)面來(lái)看，市場(chǎng)價(jià)格此輪的上沖很可能因?yàn)橥獗P(pán)的帶動(dòng)而在此逼近前期64000元的頭部高點(diǎn)，至少在短期內(nèi)外盤(pán)已然形成了清晰的多頭排列。不過(guò)由于即將進(jìn)入高阻力位趨于，因此是否能真正突破創(chuàng)出新高仍有懸念。在操作上我們建議適量跟隨，但靈活應(yīng)對(duì)回調(diào)時(shí)機(jī)。 

鋁 

節(jié)日期間LME鋁大幅上漲，最高漲至2336美元，最終收于2315美元，上漲了168美元，漲幅約為6.5%，持倉(cāng)為89419手。LME鋁庫(kù)存較21日減少18825噸，總庫(kù)存為4369550噸，貼水報(bào)于32美元，小幅上升。 

基本面消息，國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)公布的初步數(shù)據(jù)顯示，全球8月原鋁日均產(chǎn)量升至66,500噸，上月為66,300噸。全球8月原鋁總產(chǎn)量為206.1萬(wàn)噸，7月修正后為205.6萬(wàn)噸。2009年8月總產(chǎn)量為195.5萬(wàn)噸。中國(guó)8月日均原鋁產(chǎn)量降至44,800噸，7月為45,700噸。中國(guó)8月原鋁總產(chǎn)量由7月的141.7萬(wàn)噸降至138.8萬(wàn)噸，去年8月為115.3萬(wàn)噸。 

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于中秋假期連續(xù)3日暫停交易，而目前上交所公布的鋁庫(kù)存減少907噸至493875噸。近幾個(gè)月國(guó)內(nèi)鋁市依然暫無(wú)明顯供需變動(dòng)，即使面對(duì)限電減產(chǎn)的炒作依然未能使得鋁市爆發(fā)行情，顯示出市場(chǎng)信心缺乏，資金毫無(wú)參與的意愿，滯漲慢跌情況明顯，從而也導(dǎo)致目前明顯的外強(qiáng)內(nèi)弱格局。而此次缺乏了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壓制，倫鋁成為了假期最閃耀的品種，價(jià)格拉升漲幅超過(guò)銅、鋅。雖有一部分鋁廠罷工事件推動(dòng)，但是最近國(guó)外鋁市供需情況的好轉(zhuǎn)程度遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)是無(wú)容置疑的，短期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依然具有補(bǔ)漲意愿。不過(guò)面臨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高企的CPI，市場(chǎng)也將越發(fā)謹(jǐn)慎，畢竟物價(jià)飛漲在目前局面下，政府在今年并不愿多見(jiàn)，各類(lèi)調(diào)控可能隨之而來(lái)，投資者仍需謹(jǐn)慎面對(duì)。技術(shù)上，倫鋁沿短期均線上行，均線向上運(yùn)動(dòng)，多頭排列局面明顯，不過(guò)上方重要阻力2350能否突破值得注意，關(guān)注美元指數(shù)以及資金動(dòng)向，建議投資者謹(jǐn)慎追漲或者觀望。 

鋅 

LME鋅震蕩走高，周五收于2246美元，較節(jié)前漲幅為4.5%，持倉(cāng)略微上升，達(dá)到21.9萬(wàn)手；成交量小幅縮減，達(dá)到48360手。LME鋅庫(kù)存為618625噸，增加125噸，貼水報(bào)于19美元，小幅下跌。 

美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，由于美國(guó)政府購(gòu)房稅收優(yōu)惠政策的到期，消費(fèi)者面對(duì)高企的失業(yè)率，越發(fā)謹(jǐn)慎，美國(guó)8月新屋銷(xiāo)售不及預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月新屋銷(xiāo)售年化月率持平，總數(shù)年化為28.8萬(wàn)戶(hù)，預(yù)期30萬(wàn)戶(hù)，前值28.8萬(wàn)戶(hù)；7月修正后為月率下降7.7%，初值為下降12.4%。同時(shí)，8月新屋銷(xiāo)售年率下降28.9%。去年8月未調(diào)整新屋銷(xiāo)售總數(shù)年化為為37.5萬(wàn)戶(hù)，相當(dāng)于2005年美國(guó)住房市場(chǎng)泡沫高峰時(shí)期的71%。 

相對(duì)來(lái)說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)弱勢(shì)局面相當(dāng)明顯，不管是市場(chǎng)信心還是政策指導(dǎo)，都對(duì)價(jià)格無(wú)時(shí)無(wú)刻形成較大壓力。上周上交所公布的鋅庫(kù)存增加2940噸，達(dá)到239053噸，導(dǎo)致市場(chǎng)在節(jié)前最后一日最終大幅收跌。不過(guò)節(jié)日前期，美國(guó)再度重申要維持較低的流動(dòng)性，暗示或?qū)⑦M(jìn)一步實(shí)施量化寬松計(jì)劃，導(dǎo)致美元指數(shù)大幅跌破79.5關(guān)口，美元再度進(jìn)入下行通道，促動(dòng)金屬價(jià)格紛紛創(chuàng)出近期新高。目前來(lái)看，經(jīng)歷了上半年的利空考驗(yàn)，下半年面對(duì)的實(shí)質(zhì)性利空效用遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于先前，更多的會(huì)將維持復(fù)蘇進(jìn)程，短期震蕩上行可能得到延續(xù)，不過(guò)即將又會(huì)是十一長(zhǎng)假，筆者不建議長(zhǎng)時(shí)間持倉(cāng)。技術(shù)上，倫鋅在短期均線上方運(yùn)行，K線運(yùn)行于布林通道上軌處，開(kāi)口縮小，走勢(shì)相對(duì)偏強(qiáng)，建議投資者觀望或者逢低買(mǎi)入。